在新冠肺炎大流行期间，许多国际时尚和美容公司都指望中国来拯救销售，中国在很大程度上实现了这一目标。

最近几个季度，从LVMH到L 'Oréal再到露露柠檬(Lululemon)，奢侈品品牌、美容品牌和运动服装品牌都在中国这个世界第二大经济体实现了显著增长。

这一增长受到两个关键因素的推动:首先，中国在2020年前几个月在全国范围内迅速遏制了新冠肺炎疫情;其次，数百万中国消费者——其中一些人求助于在国内购物，而不是像旅行限制开始前那样在国外消费;另一些人则在大流行导致的生活方式改变中投资于健康和保健，加大了他们本已强劲的支出。

还有第三个重要因素:中国经济总体向好。毕竟，印度是唯一一个在2020年实现增长的主要经济体，GDP增长2.3%，从零售销售到制造业活动等一系列数据在下半年看起来都很强劲。

但2021年将出现不同的情况，这可能导致经济陷入滞胀，即一个国家的经济增长放缓或停滞，同时通胀上升。这种潜在的痛苦局面应该会让那些增长计划依赖于中国经济强劲增长的公司停下来。

CMC Markets的Kelvin Wong说，近几个月的关键指标显示，该国可能正在调整方向，如果这种转变在中长期内持续下去，在物价上涨、经济放缓推高失业率和工资增长放缓的情况下，这种转变可能会大大削弱消费者需求。

他说:“增长放缓和物价上涨往往会导致滞胀的环境，如果这种环境根深蒂固，反周期的财政和货币政策要扭转(滞胀的)不利影响可能会面临挑战。”

滞胀情景

几个月来，人们一直在担心，该国经济可能很快就会陷入深度停滞或滞胀。尽管相对于其他大型经济体，中国今年的GDP预测仍然不错——经合组织5月份的预测显示，中国今年的GDP增长将达到8.5%，而美国为6.9%——但仍存在令人担忧的压力点。

一个恰当的例子是，官方和私营企业的调查显示，关键的经济驱动力正在减弱。中国国家统计局(NBS)的最新数据显示，中国官方制造业采购经理人指数(PMI，基于月度行业调查的指标)从7月份的50.4降至8月份的50.1，仍高于50的荣枯线。然而，8月份官方非制造业PMI为47.5，远低于7月份的53.3。这是自2020年2月该国陷入新冠肺炎疫情以来的首次下降。

凯投宏观(Capital Economics)高级中国经济学家朱利安•埃文斯-普里查德(Julian Evans-Pritchard)在一份报告中写道:“最新调查显示，中国经济(8月)出现收缩，原因是病毒中断严重影响了服务业活动。”“随着供应链瓶颈恶化和需求疲软，工业也继续降温。”

尽管埃文斯-普里查德指出，服务业的下降主要是由于7月底开始爆发的传染性很强的新冠肺炎Delta变种，扰乱了旅游业和人与人之间的服务业，但中国国内消费的疲软几个月来已经很明显。

高昂的生产成本可能会挤压企业利润率，尤其是那些直接面向消费者销售产品的企业。

另一个考虑因素是中国最近的“新冠肺炎零战略”。根据该政策，病毒的爆发通过封锁和旅行限制得到遏制，这造成了供应链压力，并加剧了运费上涨，哪些处于创纪录水平也是通货膨胀的根源。今年8月，位于中国东部城市宁波的世界第三繁忙港口当一名工人Covid-19检测呈阳性时，工厂部分关闭．这是几个月来中国第二次关闭大型港口。

事实证明，对中国的政策制定者来说，控制生产者价格通胀是难以实现的。7月份，该国工业部门的生产者价格指数同比增长9%，连续第七个月上涨。在今年5月由国务院总理李克强主持的一次国务院会议上，强调了采取政策行动防止影响到消费者价格的必要性，尽管尚未披露具体计划。经济学家现在警告称，高昂的生产成本可能会挤压企业利润率，尤其是那些直接面向消费者销售产品的企业。

尽管中国7月份的官方城镇失业率为5.1%，但黄质疑这是否为劳动力市场描绘了一幅“过于乐观”的图景，特别是考虑到中国大量的农民工不包括在这一失业率中。16 ~ 24岁年轻人7月份的失业率为16.2%。

这对中国及其他地区的时尚和零售公司产生的全面影响仍有待观察。但是，货运和其他成本的上升——包括棉花和其他原材料的成本——意味着，在需求似乎在减少的时候，企业必须决定是否以及在多大程度上将价格上涨转嫁给消费者。与卡骆驰(Crocs)、迈克尔·高仕(Michael Kors)和拉尔夫·劳伦(Ralph Lauren)等国际品牌不同，中国品牌尚未在最近的收益报告中表示有意提价。

事实上，消费者价格仍然相对温和，尽管核心消费者通货膨胀(不包括食品和能源成本)在7月份上升了1.3%，是18个月来的最高水平，CMC Markets的Wong解释说，这表明“生产商可能已经开始将更高的生产成本转嫁给消费者。”

不均匀的影响

尽管香奈儿(Chanel)、普拉达(Prada)、巴黎世家(Balenciaga)和路易威登(Louis Vuitton)等国际奢侈品公司似乎能够在不削弱消费者对其产品的渴望的情况下定期提价，但其他在供应链中应对价格压力的国际品牌，将需要有一个很好的理由，将更高的成本转嫁给中国消费者。

与国际品牌不同，中国品牌尚未在最近的收益报告中表明涨价的意图。

中国市场研究集团(China market Research Group)董事总经理本•卡文德(Ben Cavender)表示:“我认为，我们继续看到的是，在中端市场或中高端市场，外国品牌在维持和扩大市场份额方面面临着各种挑战。”他补充说，非中国公司的成功可能会出现在“较小的小众品牌中，这些品牌被视为其特定类别中最好的，或者被视为提供了品牌遗产、有趣的设计师或有趣的概念，这些品牌仍然会让国内消费者打开钱包。”

换句话说，无论一个品牌是否因为通胀压力而在中国涨价，影响消费者购买决定的因素可能不仅仅是价格。

尽管如此，由于更大比例的中国消费者对疫情后的经济前景感到悲观，这有理由导致至少部分消费者开始勒紧腰带。尤其是对时尚等非必需品类而言，这意味着即使是一丝滞胀的迹象也会蒙上不祥的阴云。

时尚与美容

时尚与美容

鹿晗与爱彼断绝合作

周日，中国演员兼歌手鹿晗的工作室在社交媒体平台微博上发表声明，表示鹿晗将终止与瑞士手表品牌爱彼的合作。鹿晗是中国最炙手可热的明星形象大使之一，曾与卡地亚、古驰和宝诗龙等品牌合作。自2018年以来，他一直是爱彼的形象大使，他表示将结束与爱彼的关系，因为“爱彼品牌的不当言论严重违反了一个中国原则。”在《爱彼》杂志首次刊登的一段采访被曝光后，中国网民呼吁鹿晗与爱彼断绝关系Watchonista2020年，该公司的首席执行官，François亨利·本纳米亚斯(Henry Bennahmias)称台湾为“一个超现代的高科技国家”。（转炉）

如意集团上半年净亏损扩大至700万美元

如意集团曾宣称要成为中国的路威酩轩集团(LVMH Group)，但这一雄心仍未实现。根据其2021年半年度报告，总部位于山东济宁的该集团报告总收入为2.61亿元人民币(4040万美元)，同比下降20.43%，而净亏损扩大了392.9%，至4475万元人民币(693万美元)。集团经营三大业务:纺织制造、服装和纺织原料贸易。该公司最大的业务是服装，亏损最严重。营收下降44.67%，毛利率下降12%;服装收入占如意集团收入的比例从76.57%下降到53.24%。（转炉）

中国JNBY集团全年净利润增长86.7%

中国时尚零售商JNBY集团公布了截至6月30日的2021财年业绩，总营收为41.3亿元人民币(6.3856亿美元)，同比增长33.1%，净利润为6.472亿元人民币(略高于1亿美元)，增长86.7%。在此期间，集团的实体零售店总数从1855家增加到1931家。该集团还表示，其会员计划已成为该集团的收入驱动力，490万名会员贡献了约70%的收入。（转炉）

科技与创新

科技创新

腾讯加入中国奢侈品电商平台战场

长期以来，中国奢侈品电商业务一直由阿里巴巴(Alibaba)旗下的天猫(Tmall)和京东(JD.com)等主要平台公司主导，在产品和品牌研究和发现方面变得尤为重要。现在，拥有12亿月活跃用户的腾讯微信也开始涉足平台业务。该公司于3月推出了小程序聚合平台腾讯荟聚，最近宣布在腾讯荟聚内成立一个名为名品的奢侈品频道，其中包括路易威登、巴宝莉和华伦天奴等主要品牌。使用新平台的客户将被重定向到品牌拥有的小程序来完成他们的购买。（转炉）

京东新任总裁，京东零售任命新任CEO

徐磊是京东的新任总裁，将领导该公司各个业务部门的日常运营，而创始人、董事长兼首席执行官刘强东(英文名Richard Liu)将投入更多时间制定长期战略，指导管理专业人士，并“为农村地区的振兴做出贡献”，根据一份新闻声明。亚博技术支持彩票快3（转炉）

消费与零售

消费者与零售业

中国旅游集团免税店上半年收入增长84%

中国旅游集团免税店(CTGDF)去年成为全球最大的旅游零售商，其上半年收入同比增长84%，达到355.3亿元人民币(55亿美元)。其中，70.6%来自该集团在三亚海棠湾的门店，销售额增长了210%，达到185.3亿元(合28亿美元)。（转炉）

香港7月份零售增长再次放缓

香港零售商7月份的消费增长放缓幅度超过预期，原因是为控制新冠病毒而采取的保持社交距离措施继续限制支出，以及8月份本地购物者等待领取电子代金券。根据一份政府报告，零售额达到272亿港元(合35亿美元)，比去年同期增长2.9%。这远低于经济学家预测的中位数10%。零售额增长0.9%，也低于预期的6.9%。（彭博）

政治,经济与社会

政治、经济、社会

中国将封杀政治不正确的明星，限制片酬

根据国家广播电视总局的一份声明，电视公司和互联网平台被要求“严格控制节目演员和嘉宾的选择，以政治素养、道德品行、艺术水平和社会评价为选择标准”。（彭博）

阿里巴巴承诺出资155亿美元促进共同繁荣

阿里巴巴集团周五宣布，计划投资1000亿元人民币(155亿美元)在中国“促进共同繁荣”。由阿里巴巴集团董事长兼首席执行官张勇领导的新成立的阿里巴巴集团共同繁荣发展工作委员会，将负责实施技术创新、经济发展、创造高质量就业、照顾弱势群体以及到2025年建立200亿元人民币(31亿美元)的共同繁荣发展基金等举措。（转炉）

《中国解码》希望收到你的来信。向我们驻上海的亚洲通讯员发送提示、建议、抱怨和赞美casey.hall@businessoffashion.com．