科蒂应该在Gucci的授权期内享受它的权利。

这家美容集团拥有为这家时尚公司以及开云集团旗下其他几家公司开发、制造、营销和分销美容产品的权利。

至少现在是这样。2月3日，开云集团宣布聘请Raffaella Cornaggia领导新的美容部门Kering Beauté。这一任命几乎证实了长期以来的传言，即这家法国奢侈品巨头正准备将其美容业务纳入内部。该声明没有详细说明这种转变何时——甚至是否会发生——或者开云品牌的新美容产品何时上市。开云集团将于2月15日公布季度业绩，届时可能会公布更多信息。

目前，开云集团授权为其最知名的品牌生产美容产品。L 'Oréal拥有圣罗兰品牌YSL Beauté的授权，据说YSL Beauté的年销售额超过10亿美元。科蒂拥有古驰，古驰的美容业务比圣罗兰小，但在2019年推出了重磅彩妆后，从长远来看可能是更有价值的资产(作为一个时尚品牌，古驰让圣罗兰相形见绌，2022年前9个月的销售额为78亿美元，而圣罗兰的销售额为24亿美元)。

两家美容公司都没有公开表示其开云集团的牌照何时到期。L 'Oréal锁定了一份长期合同。古驰的许可证最快可能在2028年到期，不过可能会更久;然而，两家公司有可能达成协议，提前终止日期。

清算可能还需要一段时间。但现在开始思考开云集团收购古驰的美容业务对其目前的许可证持有者意味着什么并不为时过早——科蒂的高管们肯定是这样的。

科蒂在本周的财报电话会议上表示，在截至12月31日的2023财年第二季度，古驰在美国的化妆品销售额增长了40%以上。Gucci Flora Gorgeous Jasmine于2022年8月推出，在主要市场上排名靠前。

2022年，科蒂首席执行官苏·纳比称古驰是该公司的三大领先香水之一。科蒂2022财年销售额的一半以上来自高档香水，其中超过82%的业务来自集团前六大品牌，包括古驰、博柏利和Chloé。科蒂还与开云集团的其他品牌签订了长期授权协议，包括亚历山大·麦昆(Alexander McQueen)、宝缇嘉(Bottega Veneta)和巴黎世家(Balenciaga)，这些品牌都至少有一款香水，但尚未涉足彩妆、护肤或其他美容品类。

投资者似乎并不太担心;开云集团宣布收购后，科蒂的股价几乎没有变动。总体而言，在最近一个季度，科蒂的声誉和大众业务的净收入同比略有下降，但该公司在多元化投资组合方面正在取得进展。科蒂拥有凯莉化妆品公司的多数股权，该公司在最近一个季度的同比增长超过40%。

科蒂面临的问题是如何处理这些授权:如果它指望开云集团收回这些品牌的美容产品，它可能没有太多动力去拓展这些品牌的美容产品。

这种情况没有太多先例;最接近的对比是Estée兰黛公司，该公司面临着失去它的前景汤姆·福特美容执照去年11月，该公司以28亿美元收购了整个品牌。

开云集团已公开表达了对其美容业务处理方式的不满最大的品牌．

该公司有充足的时间来建设必要的基础设施，为旗下时装公司发展和扩大美容业务。与此同时，在对古驰进行尝试之前，开云集团可以先在旗下小品牌中尝试各种产品类型、形式和分销模式，从而在美容领域重新站稳脚跟。在创意总监马蒂厄•布拉齐(Matthieu Blazy)的带领下，正在复兴的宝缇嘉(Bottega)是一个特别吸引人的试验场。至于巴黎世家(Balenciaga)，还在从其覆盖bdsm的泰迪熊营销争议中恢复过来，在全力投入另一个类别之前，这个品牌可能会受益于一段时间。

但这个组合中真正的明星——古驰——将决定该集团在美容领域的未来。

古驰的香水业务规模可能比不上迪奥和香奈儿——这两家公司都是内部运营的——但科娜贾拥有监管此类业务所需的化妆品血统。她在Estée兰黛公司工作了14年，在那里她最近担任Estée兰黛品牌和Aerin的国际高级副总裁和总经理。

开云集团在这里做的是一场持久战，如果成功，迪奥和香奈儿最终可能会遇到一个强大的对手。到2028年我们才会知道。

编者按:本文于2023年2月10日修改，以反映科蒂与古驰的许可时间。