这位亚洲第二大富豪的交易表明，投资者的动机可能远比看上去复杂、多面。信实工业有限公司(Reliance Industries Limited)董事长穆克什•安巴尼(Mukesh Ambani)今年第一季度在电子商务、能源和其他行业的公司上投入了近10亿美元，但这位印度巨头在时尚领域的投资却吸引了过多的关注。

通过其零售部门，该集团与许多国际奢侈品牌在印度市场建立了长期合作关系，包括宝缇嘉(Bottega Veneta)、博柏利(Burberry)、Canali和Jimmy Choo。最近，该公司开始收购印度设计师品牌的股份，引发了一场并购狂潮，因为安巴尼的雄心与竞争对手、阿迪亚•比拉集团(Aditya Birla Group)董事长、亿万富翁库马尔•比拉(Kumar Birla)的雄心发生了碰撞。

根据有德梅塔安巴尼是信实工业有限公司(Reliance Industries Limited)旗下子公司信实品牌有限公司(Reliance Brands Limited)的首席执行官，在这些交易中表现最为活跃。他的动机很简单，尽管观察人士的说法与此相反。

“(我们)的重点一直是并将继续放在印度的前1000万客户身上。无论是印度品牌还是国际品牌都是如此。”梅塔说。“宝缇嘉(Bottega)或范思哲(Versace)的消费者通常也会穿Rahul Mishra的裙子或Anamika Khanna的裙子lehenga甚至是Sabyasachi珠宝。”

印度高端设计师，尤其是活跃在新娘装领域的知名设计师，拥有名人客户，是投资者增加在印度奢侈品市场敞口的明显方式。欧睿国际估计，2021年印度奢侈品市场价值将达到26亿美元。不过，即使到2026年，中国奢侈品市场的年增长率预计将达到12%，但与印度和亚洲其他奢侈品市场的其他商机相比，中国奢侈品市场仍相对较小。

虽然对当地投资者来说，一些印度设计师品牌显然是一个具有吸引力的长期投资对象，但这类产品在短期内可能不是最赚钱的。因此，除了目标品牌的价格定位之外，一定还有其他因素在激励这些企业集团。

这不是建立印度路威酩轩集团和开云集团的案例

四年来，信实工业有限公司和Aditya Birla集团一直在争夺印度一些最知名的设计师品牌。

包括RBL在内的信实集团拥有或控制的公司已投资于拉胡尔Mishra，Anamika卡纳，拉索尔，Manish Malhotra亚伯拉罕和塔库尔，阿布·贾尼和桑迪普·科斯拉而且Ritu库马尔．同时，Aditya Birla的子公司Aditya Birla Fashion and Retail Limited (ABFRL)投资于Sabyasachi山塔努和尼希尔，塔伦Tahiliani以及传统印度时装零售商Jaypore。

在整个收购狂潮中，媒体报道将这两家印度集团与路威酩轩(LVMH)和开云集团(Kering)相提并论，认为这是前者成为后者本土同行的一种方式。但市场观察人士给这种说法泼了一盆冷水。

“这种比较就像苹果和橘子。LVMH、历峰集团(Richemont)和开云集团(Kering)是个人奢侈品行业的多品牌集团。(它们)根本无法与印度的这些企业相提并论，因为后者(在奢侈品行业之外)进行了完全无关的多元化经营，”ESSEC商学院全球战略教授、印度研究中心(India Research Centre)创始人阿肖克•索姆(Ashok Som)表示。

把这些印度集团对设计师的投资视为提升时尚价值链战略的一部分，也就到此为止了。

尽管信实工业(Reliance Industries)的根源可以追溯到纱线贸易，但它已从一家聚酯纤维生产商演变为一家石油和天然气巨头，涉足从金融服务到数字基础设施等各个领域。同样，Aditya Birla以粘胶生产为核心的纺织业传统，往往被其在电信、水泥和铝等不相关行业的持股所掩盖。

那么，为什么像印度最大的上市公司Reliance和Aditya Birla这样的多品类大众市场巨头，在其庞大的投资组合中加入了一些相对较小的小众设计师时装业务呢? Reliance的年总收入超过1000亿美元，Aditya Birla在全球拥有14万名员工，员工来自100多个国家。

一位不愿透露姓名的印度时尚行业内部人士表示，许多投资已经酝酿多年，设计师在疫情期间面临的财务压力加速了交易的完成。

在私下里，持怀疑态度的专家们将其中一些投资定性为大型企业集团试图抢购小型、镀金的标志性资产;满足家族成员和主要高管的面子工程;或者为继任计划提供训练场地。

其他人则指出了这些投资的潜在营销价值。虽然一些被瞄准的设计师确实有足够的品牌价值，可以为这些品牌的声誉注入一些魅力或酷的因素，但其他设计师作为品牌联想的价值则较低。

然而，所有的设计师都有一些共同点，这有助于解释这些集团最近交易的理由。尽管大多数服装也借鉴了西方的时尚风格，但它们都真正地借鉴了印度传统服装的不同轮廓、装饰和其他元素。这在印度是一个很有价值的主张，大多数国际奢侈品牌的竞争对手都无法利用这一点。

因此，对信实来说，收购印度设计师品牌有助于补充该集团稳定的国际品牌合作伙伴关系。Aditya Birla的投资组合以Pantaloons等非奢侈印度品牌为主，只与拉尔夫•劳伦(Ralph Lauren)、泰德•贝克(Ted Baker)和弗雷德•佩里(Fred Perry)等少数国际品牌建立了合作关系。对该公司而言，此次收购似乎是其进军高端市场战略的一部分。

这两家集团都将亲身体验到将某些国际品牌转化为印度市场的困难。事实上，在过去的二十年里，许多外国球员在这个国家经历了一段动荡的时期。因此，在某种程度上，这些企业集团现在押注于国内时尚品牌，是为了对冲印度往往更具挑战性的国际设计师市场。

传统印度服装的机会

根据Technopak Advisors 2020年的估计，印度传统服装和配饰市场价值约212亿美元。其中只有12%是在有组织的部门。在印度，没有品牌的传统时装仍然主导着奢侈品消费，与大众市场一样，它通常通过非正规零售渠道销售。

随着印度时尚市场在未来几年的发展，这给公司留下了很大一部分市场开放空间，供他们组织和专业化。亚博技术支持彩票快3促使玩家这么做的原因之一是正规化带来的较高利润率。

Technopak零售和消费品部门高级副总裁安克尔•比森(Anker Bisen)倾向于从这个角度来看待近期的并购活动。他还指出，买家有可能在高度细分的品类中发展相对较小、拥有超高知名度的业务。

比森说:“高级(传统印度服装)是场合服装(婚礼、节日、特殊活动等)的代表。许多知名品牌都有机会，它们是潮流的引领者，但缺乏规模。”

在大众市场，传统时尚的强劲表现体现在即将上市的Fabindia上，分析师预计其估值将达到20亿美元。该公司成立于1960年，是印度纺织工艺品的出口商，1976年只有一家店，现在在印度各地有320多家店。

“Fabindia现在是一家基础广泛的零售商，包括家居(用品)、家具、cafés(等等)，而不仅仅是销售传统服装。宽泛地说，它(在印度)就像玛莎百货(Marks & Spencer)在英国一样。”

尽管Fabindia所占的价值领域低于最近收购的大多数设计师目标，但它指出，印度消费者对正规零售环境中销售的品牌传统服装的兴趣，可以建立多品类品牌帝国。信实和Aditya Birla面临的挑战，将是在高档车到豪华车的市场上做一些类似的事情。

这些企业集团显然考虑到了这一点，它们已宣布计划通过开设数百家门店和家居用品等类别的产品扩展来扩大品牌的足迹。

Bisen补充说:“Reliance和ABFRL等公司的收购为这些品牌在印度和海外发展壮大提供了机会。”

要做到这一点，这些集团将不得不为南亚侨民及其他地区的客户管理扩大生产和国际业务，而不屈服于品牌稀释。

高级定制品牌推出更实惠的系列

现在评估大部分投资的回报还为时过早，尤其是因为大流行造成了破坏。然而，其中一些既定的雄心是大胆的——尤其是对于在半高定和服装等蓬勃发展的行业经营的传统印度时装设计师来说bridalwear以及那些服务不足的男士奢侈品领域的人，他们希望通过服务大众市场来扩大自己的业务。

以阿迪蒂亚·伯拉(Aditya Birla)为例，她的目标是在未来五年内，通过在印度各地开设250多家门店，将Tarun Tahiliani发展成一家价值6900万美元的企业。该集团的子公司ABFRL于2021年2月投资约925万美元，收购了主要奢侈品业务33%的股份，此后又监督推出了一个价格更实惠的传统男装品牌Tasva，该集团持有该品牌80%的股份。而精致的女装无领长袖衬衫塔希里亚尼主干线上的一辆塔斯瓦可以卖到620-2500美元无领长袖衬衫价格在25-125美元左右。

同样，在信实与杰尼亚集团(Ermenegildo Zegna Group)合作收购Raghavendra Rathore的少数股权后，它帮助这位设计师推出了一个更实惠的系列，名为RR Blue无领长袖衬衫价格在125-150美元左右。

在安娜米卡·卡纳(Anamika Khanna)的案例中，信实集团持有她的第二个品牌AK-OK 60%的股份，该集团表示不打算涉足这位设计师更昂贵的同名品牌。这宗交易和最近几笔投资的增长战略似乎都集中在国内市场，但在少数情况下，投资者明确表示有意进军海外市场。

例如，信实集团可能还会为马尼什•马尔霍特拉推出新的垂直产品，但该集团似乎将其40%的股份押注于这位设计师通过国际扩张的主线能否取得成功

在投资时，Mehta告诉BoF, Malhotra的现有客户是欧洲、美国和中东的印度侨民，“他们是银行家、技术人员、有抱负的富人……这是一个很好的起点。”

他补充说:“我比以往任何时候都更有信心，下一个登上全球舞台的乔治·阿玛尼(Giorgio Armani)或华伦天奴(Valentino)将出自印度，(届时)我们希望作为合作伙伴出现在那里。”

要想知道这一雄心有多现实，许多人将关注萨布yasachi Mukherjee的发展。Reliance的竞争对手Aditya Birla去年通过ABFRL收购了该设计师成功的同名品牌Sabyasachi 51%的股份。

在印度市场之外，这位总部位于加尔各答的设计师已经与波道夫·古德曼(Bergdorf Goodman)等外国零售商建立了联系，并推出了几项备受瞩目的国际合作，包括与克里斯蒂安·鲁布托(Christian Louboutin)和H&M。

然而，投资Sabyasachi或宝莱坞最受欢迎的马尔霍特拉(Malhotra)这样的品牌，与信实去年收购工艺先驱里图•库马尔(Ritu Kumar)的业务是截然不同的主张。里图•库马尔在印度全国拥有64家门店，包括几家蓬勃发展的扩散品牌。

据里图•库马尔的儿子、库马尔公司首席执行官阿姆里什•库马尔表示，这笔投资将使“现有和新品类的门店和在线产品扩展得以增长，(以及)每个品牌的商业模式更加清晰地划分。”

“最明显的变化将是我们的分销渠道。我们预计在18个月内将门店数量增加一倍，主要是销售更实惠的Aarke和Label品牌，而不是同名品牌。我们也将在网络平台和百货商店中更加显眼。”

树立印度和印度企业的正面形象

传统商业逻辑推动该行业近期并购活动的程度因交易的不同而不同，但通过影响力投资的视角可以更好地理解其中一些。

尽管影响投资通常侧重于对环境和工人权利的积极成果，但对ESG原则的更自由的解释包括对物质和非物质文化遗产的保护——许多印度设计师被认为是在保护这些遗产。

时尚一直是赢得印度人心的工具，在印度，它与手工艺的情感力量密切相关，通过甘地的遗产唤起民族自豪感和道德制高点的感觉斯瓦德希(大致可以理解为通过印度制造的产品实现自给自足)。信实也没有忘记这一传统，该公司现在推出了一个名为Swadesh的新品牌，将与印度各地的工匠合作。

只要保护国内或国际上重要的应用艺术(包括时尚工艺)被认为是集体社会公益的一部分，一些投资者就会把钱花在与该领域相关的资产上，即使这笔交易没有明确指定为ESG投资。

例如，当信实集团今年早些时候投资拉胡尔·米什拉时，信实集团董事长兼信实零售风险投资有限公司(信实工业所有零售资产的控股公司)董事之女伊莎·安巴尼将这笔交易描述为“我们持续致力于培育印度艺术和文化的战略部分”。她特别指出，米什拉有能力“在全球范围内(突出)印度在手工艺方面的专长”，这指的是他参加了巴黎高级定制时装周。

Mehta以更全面和传统的方式向BoF解释了其基本原理，他的目标是为Mishra推出一个专注于国际增长的成衣品牌，涵盖美容、珠宝和家居用品。他说:“很多时候，人们建立合作关系是因为他们想打勾，或者粗暴地说，是想拿个奖杯，但我们花了很多时间思考相互尊重，以及我们双方都能带来什么。”

信实集团领导人描述此次收购的不同方式很有意思，因为尽管梅赫塔无疑希望他的扩张计划能够实现以利润表现衡量的明确投资回报，但伊萨•安巴尼似乎更愿意利用本土奢侈品牌作为文化资产，在更大的舞台上提升信实集团的软实力。

安巴尼家族将时尚视为一种实用艺术，这恰好与他们在创意产业中所扮演的其他角色相吻合。2019年，穆克什董事长的妻子、非营利组织信实基金会主席妮塔·安巴尼被选为美国大都会艺术博物馆董事会成员，女儿伊莎·安巴尼于2021年被任命为史密森尼国家亚洲艺术博物馆董事会成员。

对信实来说，文化层面还不止于此。该集团的Jio世界广场(Jio World Plaza)是一个豪华购物中心，面积有10个足球场那么大，计划于2023年在孟买开业，Isha一直密切参与其中，其中一个不可分割的部分是一个名为“艺术之家”(the Art House)的文化综合体，由Nita领导。在购物中心里，全球奢侈品牌的精品店将矗立在安巴尼家族支持的印度设计师的精品店旁边;艺术馆将展出印度和国际当代艺术家的作品。

这些策略的目的之一似乎是向世界其他地区展示信实集团和印度的积极现代形象。企业领导人自然希望，这将有助于说服国际企业相信信实是一个良好的潜在合作伙伴(或买家)。2019年，信实集团收购了英国高端玩具店Hamleys，媒体报道显示，该集团现在正准备联合竞购英国连锁药店Boots该公司是全球美容品牌的重要分销渠道，并在美国竞购露华浓(Revlon)。

在审视信实的动机时，还有一种更为愤世嫉俗的说法值得考虑。该公司高管可能希望，通过其艺术和工艺遗产的棱镜来看待合适的时尚品牌，可以帮助洗净一个从石油、天然气和煤矿等所谓“肮脏行业”获利的企业巨头的形象。尽管时装业自身存在严重的环境和社会问题，但在印度，这仍然是可能的。

在信实的竞争对手Aditya Birla，最近对印度设计师品牌的投资似乎也被用于提升该集团的形象，不过是以吸引融资等更为切实的方式。今年5月，该公司的投资战略得到了至少一家有影响力的全球投资者的认可，当时新加坡主权财富基金GIC批准向Aditya Birla的时尚和零售子公司ABFRL注资219.5亿卢比(2.828亿美元)，收购其7.5%的股份。

ABFRL董事总经理阿什什•迪克希特表示，新加坡政府投资公司的注资将使ABFRL“加速……增长[并]……巩固我们作为行业领先参与者之一的地位。”

信实工业有限公司(Reliance Industries Limited)和Aditya Birla集团(Aditya Birla Group)在过去四年里收购了十几个印度设计师品牌，它们的动机是多种因素的独特组合，有些因素比其他因素更直接。尽管他们和各自领导人之间的竞争被夸大了，有时还被媒体误解，但他们关系中竞争的一面是不可忽视的。

在印度主要的实业家之间，从大宗商品到电信，激烈的斗争经常发生。时尚，尽管具有文化意义、与软实力的关系以及无可否认的魅力，但在他们看来，可能不是最赚钱的行业。但事实证明，这可能是在印度“新镀金时代”获得优势的关键。