英国伦敦-尽管受全球大流行的影响，零售和奢侈品行业今年遭受的损失都小于其他一些行业集团，但分析师的股价目标似乎表明，随着消费者适应新的购物方式，疫情封锁后的复苏可能是一个漫长的过程。

斯托克600零售指数12个月综合目标价显示，今年迄今下跌8.8%的斯托克600零售指数仅上涨5.7%，而奢侈品领头羊LVMH预计将上涨2.4%。对第二波疫情的担忧，以及美国总统大选前关税和贸易紧张局势重新抬头，也可能影响市场情绪。

苏格兰投资信托基金(Scottish Investment Trust)首席经理阿拉斯代尔•麦金农(Alasdair McKinnon)表示:“股价往往走在现实之前。”“重新开业的商店无疑会出现某种形式的被压抑的需求或‘报复性消费’。’不过，在这段时期过后，就业趋势和消费者信心将更为重要。”

最近世界经济的重新开放和至关重要的中国市场的强劲复苏带来了一线希望，但奢侈品行业(在某种程度上也包括零售行业)也严重依赖旅游支出，尤其是在欧洲，分析师预计旅游零售不会很快全面恢复。

以下是今年剩余时间行业中值得关注的五件事:

在线的转变

封锁催生了电子商务的繁荣，困在家里的消费者上网购买食品杂货、衣服、书籍、配饰、化妆品和葡萄酒。网络商家股份ZalandoSE和Boohoo Group Plc今年涨幅均超过三分之一。随着世界各地限制措施的放松，一些投资者表示，网上购物将继续存在。

苏格兰投资信托的麦金农说:“这种被迫的改变可能会导致永久性的改变。”这场大流行意味着“既定的做法和习惯将被打破”。

Peel Hunt认为Asos Plc受益于不断变化的市场格局，随着一些零售店的消失，其市场将得到提振。面对市场抛售，该公司股价今年一直保持稳定。在奢侈品行业，企业也被迫提高在线能力。GAM全球奢侈品牌基金(GAM Global luxury Brands Fund)经理斯韦塔•拉马钱德兰(Swetha Ramachandran)表示，随着奢侈品需求从旅游目的地(尤其是欧洲)回流到国内市场，这可能促使人们重新考虑门店规模。

抗议和经济差距

最近美国的暴力抗议、奢侈品中心香港的紧张局势，以及去年法国的“黄背心”示威，都表明社会动荡日益成为奢侈品和零售公司需要考虑的一个因素。

桑福德伯恩斯坦公司(Sanford C. Bernstein)分析师卢卡·索尔卡(Luca Solca)表示，随着全球经济陷入衰退，病毒危机可能会让情况变得更糟。索尔卡在电话中表示:“有一种非常明显的风险，即新冠疫情导致的经济混乱导致社会紧张局势升级，”进一步损害消费者信心和企业利润。

法国可能会在去年疲软的假日季中得到喘息之机，去年的假日季被公共交通罢工破坏，导致巴黎地区瘫痪数周。

并购

花旗集团(Citigroup Inc.)分析师托马斯·肖维(Thomas Chauvet)表示，虽然并购窗口关闭了几个月，因为经理们急于控制病毒造成的损害，而不是专注于交易达成，但并购窗口可能在2021年“广泛重新开放”。

不过就目前而言，大多数买家的首要任务是审查已经达成的交易，比如路威酩轩集团(LVMH)计划以160亿美元收购珠宝商蒂芙尼(Tiffany &)有限公司．眼镜巨头EssilorLuxottica SA拟议收购GrandVision NV。

据GAM的Ramachandran称，至少在未来6个月里，奢侈品玩家将希望“保持动力”，因为他们正在努力应对潜在衰退的影响。她说，对于那些"陷入危机时很虚弱，走出危机时也很虚弱"的小公司来说，将很难找到买家。

库存

随着奢侈品公司和零售商试图在不得不关门时清理仍在店内的产品，库存管理将成为重点。英国联合食品公司(Associated British Foods Plc)旗下的Primark和TK Maxx在英国重新开业的第一天，购物者就蜂拥而回，但H&M和Inditex SA的Primark和TK Maxx则大幅打折Zara杰富瑞表示。

加拿大皇家银行(RBC)分析师理查德•张伯伦(Richard Chamberlain)表示:“零售商将面临的主要库存挑战是如何管理季节性库存。“此外，高价零售商可能会积极促销，这将给低价零售商带来更多的价格竞争。”

加拿大皇家银行认为，零售行业未来将面临利润率压力，尤其是在夏末时期。伯恩斯坦(Bernstein)的索尔卡(Solca)表示，就连奢侈品制造商也将受到“巨大”库存积压的影响，未来几个月可能会出现“所有季末销售之母”，这将损害品牌资产。

零售地主

随着销售减少，一些实体零售商难以生存，由于租户无法跟上租金支付，物业房东正感受到连锁反应。英国购物中心所有者因图地产有限公司(Intu Properties Plc)上周五因未能与债权人达成缓刑协议而破产。在停牌前，该公司股价在2020年下跌了95%，而竞争对手Unibail-Rodamco-Westfield股价下跌了65%。

施罗德集团(Schroders Plc)全球城市业务联席主管汤姆•沃克(Tom Walker)说，如果租客无法租到房子，但在合适的地段拥有一处可以有其他用途的房产，房东将能够找到另一个租户。

沃克说，随着越来越多的人在家购物，对配送仓库的需求呈指数级增长，他引用了电子商务巨头亚马逊公司在伦敦北部购买了一个前零售园区的例子，该园区可以改造成配送仓库。“人们不想再去零售园区了，但亚马逊看到了这块土地的更高、更好的用途，”他说。

丽莎·范、阿尔贝蒂娜·托索利著